Pojasnjena monetarizem

Vsebina

• Ozadje monetarizma
• Ponudba denarja
• Kako deluje
• Milton Friedman je oče monetarizma
• Primeri monetarizma

Monetarizem je ekonomska teorija, ki pravi, da je denarna ponudba najpomembnejše gonilo gospodarske rasti. Ko se ponudba denarja povečuje, ljudje zahtevajo več. Tovarne proizvajajo več in ustvarjajo nova delovna mesta.

Monetaristi (verniki teorije monetarizma) opozarjajo, da povečanje ponudbe denarja le začasno spodbuja gospodarsko rast in ustvarjanje delovnih mest. Dolgoročno povečanje ponudbe denarja povečuje inflacijo. Ko bo povpraševanje preseglo ponudbo, se bodo cene zvišale.

Ozadje monetarizma

Monetaristi menijo, da je denarna politika učinkovitejša od fiskalne (državna poraba in davčna politika). Spodbujanje porabe prispeva k ponudbi denarja, vendar ustvarja primanjkljaj, ki povečuje državni dolg države. To bo povečalo obrestne mere.

Monetaristi pravijo, da so centralne banke močnejše od vlade, ker nadzorujejo ponudbo denarja, prav tako pa ponavadi gledajo na realne obrestne mere in ne na nominalne. Večina objavljenih stopenj je nominalnih, medtem ko realne stopnje odpravljajo učinke inflacije. Realne stopnje dajejo resnično sliko stroškov denarja.

Ponudba denarja

Monetarizem v zadnjem času ni naklonjen, denarna ponudba je postala manj uporabno merilo likvidnosti kot v preteklosti. V tem primeru likvidnost (denar ali zmožnost hitrega preoblikovanja sredstev v denar) vključuje denar, posojila in vzajemne sklade denarnega trga, kjer kredit pokriva posojila, obveznice in hipoteke.

Vendar denarna ponudba ne meri drugih sredstev, kot so zaloge, surovine in lastniški kapital. Ljudje pogosteje prihranijo denar z vlaganjem na borzo, ker prejmejo boljši donos.

To pomeni, da denarna ponudba teh sredstev ne meri. Če se delniški trg dvigne, se ljudje počutijo premožno in so nagnjeni k večji porabi. Povečanje porabe povečuje zahteve, kar pospešuje gospodarstvo.

Zaloge, surovine in lastniški kapital so ustvarili gospodarski razcvet, ki ga je Fed (Federal Reserve) ignorirala. Veliko recesijo je deloma spodbudilo ustvarjanje balona na stanovanjskem trgu (domače vrednosti so naraščale, posojila so bila odobrena ljudem, ki si jih niso mogli privoščiti, in denar, ki so ga vlagatelji zaslužili za posojila), ki je počil in prevzel večino gospodarstvo z njo.

Kako deluje

Ko se ponudba denarja širi, znižuje obrestne mere. To je posledica tega, da morajo banke več posojati, zato so pripravljene zaračunavati nižje obrestne mere. To pomeni, da si potrošniki izposodijo več za nakup predmetov, kot so hiše, avtomobili in pohištvo. Zmanjševanje ponudbe denarja povečuje obrestne mere, posojila pa dražja - to upočasnjuje gospodarsko rast.

V ZDA Federal Reserve upravlja z denarno ponudbo po stopnji zveznih skladov. To je ciljna obrestna mera, ki jo Fed določa bankam, da si zaračunajo posojila čez noč, in vpliva na vse druge obrestne mere. Fed uporablja druga denarna orodja, kot so operacije na odprtem trgu, nakup in prodaja državnih vrednostnih papirjev, da doseže ciljno stopnjo zveznih skladov.

Fed znižuje inflacijo z zvišanjem stopnje zveznih skladov ali z zmanjšanjem ponudbe denarja. To je znano kot kontrakcijska denarna politika. Vendar mora biti Fed previden, da gospodarstva ne bo preusmeril v recesijo. Da bi se izognili recesiji in posledični brezposelnosti, mora Fed znižati stopnjo krme in povečati ponudbo denarja. To je znano kot ekspanzivna denarna politika.

Milton Friedman je oče monetarizma

Milton Friedman je teorijo monetarizma ustvaril v svojem nagovoru leta 1967 ameriškemu gospodarskemu združenju. Povedal je, da so protistrup za inflacijo višje obrestne mere, kar posledično zmanjšuje ponudbo denarja. Cene nato padejo, saj bi ljudje imeli manj denarja.

Milton je tudi opozoril pred prehitrim povečevanjem ponudbe denarja, kar bi bilo z ustvarjanjem inflacije kontraproduktivno. Vendar je treba postopno povečevati, da se prepreči višja stopnja brezposelnosti.

Verjame se, da bi Fed, če bi pravilno upravljal ponudbo denarja in inflacijo, teoretično ustvaril zlatokosovo gospodarstvo, kjer prevladujejo nizka brezposelnost in sprejemljiva stopnja inflacije.

Friedman (in drugi) je za veliko depresijo krivil Fed. Ker je vrednost dolarja padla, je Fed zaostril ponudbo denarja, ko bi jo moral popustiti. Dvignili so obrestne mere, da bi branili vrednost dolarja, ko so ljudje odkupili svojo papirnato valuto za zlato. Denarna zaloga se je manjšala, posojila pa je bilo težje dobiti. Recesija se je nato poslabšala v depresijo.

Primeri monetarizma

Predsednik Zvezne rezerve Paul Volcker je koncept monetarizma uporabil za odpravo stagflacije (visoka inflacija, visoka brezposelnost in stagnirajoče povpraševanje). Z dvigom stopnje zveznih skladov na 20% leta 1980 se je drastično zmanjšala ponudba denarja, potrošniki so prenehali toliko kupovati, podjetja pa nehala dvigovati cene. To je končalo inflacijo brez nadzora, vendar je ustvarilo obdobje 1980–82. recesija.

Nekdanji predsednik Feda Ben Bernanke se je strinjal z Miltonovim predlogom, naj Fed goji blago inflacijo. Bil je prvi predsednik Fed, ki je medletno določil uradni inflacijski cilj 2%. Njegov namen je ohraniti osnovno stopnjo inflacije, ki odpravlja hlapne cene plina in hrane.