Kje najti donos na svetovnih trgih obveznic

Vsebina

• Primer obveznic nastajajočih trgov
• Povečevanje izpostavljenosti do obveznic nastajajočih trgov
• Tveganja, ki jih je treba upoštevati
• Spodnja črta

Ni dvoma, da bi lahko ZDA in evropski obvezniški trgi imeli težave. Po mnenju analitikov Goldman Sachsa bi imetniki obveznic lahko izgubili kar milijon dolarjev, če bi se donosnost zakladnice nepričakovano povečala za eno odstotno točko. Številni vlagatelji so se na to odzvali z iskanjem bolj tveganih obveznic za povečanje svojih višjih donosov, kot so obveznice z visokim donosom ali junk obveznice, vendar imajo mednarodni vlagatelji še nekaj možnosti, ki jih je vredno razmisliti.

V tem članku si bomo ogledali globalne naložbe s fiksnim donosom, ki lahko ponujajo boljšo alternativo kot večje tveganje za ameriške in evropske vrednostne papirje.

Primer obveznic nastajajočih trgov

Po mnenju analitikov T. Rowe Price podjetniške obveznice nastajajočih trgov ponujajo priložnosti zaradi vrzeli v informacijah, likvidnostnih izzivov in manjše pokritosti z raziskavami kot drugi sektorji. Obveznice ponujajo donose, ki so za 100 bazičnih točk višji od podobno ocenjenih ameriških podjetniških obveznic, medtem ko so razmiki glede na izredno nizke ali negativne donose v teh regijah še večji v primerjavi z evropskimi ali japonskimi obveznicami.

Tudi državne obveznice na razvijajočem se trgu so v zadnjem desetletju postale vse bolj kakovostne. Po podatkih Bloomberga je danes več kot 60% obveznic na nastajajočih trgih naložbene stopnje v primerjavi s samo 30-40% pred desetimi leti. Omeniti velja, da so nekateri nastajajoči trgi še vedno tvegani - na primer Brazilija -, vendar je večina v zadnjem desetletju zaradi ugodnih demografskih trendov nenehno izboljševala svoje gospodarstvo.

Mednarodni denarni sklad ugotavlja tudi, da so številna gospodarstva v vzponu s tržnim gospodarstvom izkusila trdno gospodarsko rast, nakopičene rezerve in oblikovala močne bilance stanja v podporo dolžniškim obremenitvam. V svojih svetovnih gospodarskih napovedih za julij 2016 je organizacija zvišala napoved rasti za te trge in dejala, da so bile izboljšave opažene na prej vznemirljivih trgih v vzponu, kot sta Rusija in Brazilija.

Povečevanje izpostavljenosti do obveznic nastajajočih trgov

Mednarodni vlagatelji imajo veliko različnih možnosti, ko gre za obveznice nastajajočih trgov, vključno s podjetniškimi ali državnimi obveznicami v več sto državah.

Državne obveznice nastajajočih trgov podpirajo tuje vlade in ne zasebne korporacije, zaradi česar so zaradi manjšega tveganja neplačila varnejša možnost. Vlagatelji, ki želijo povečati raznolikost, lahko s sredstvi v lokalni valuti povečajo izpostavljenost gibanju tujih valut. V nasprotju s tem lahko tisti, ki želijo zavarovati pred kakršnimi koli valutnimi tveganji, vlagajo v sredstva, zavarovana z valuto, ki kupujejo dolg v ameriških dolarjih.

Nekateri priljubljeni skladi državnih obveznic na nastajajočih trgih vključujejo:

• iShares JP Morgan USD obveznice ETF (EMB)
• iShares Obveznice ETF za nastajajoče trge (LEMB)

Podjetniške obveznice na rastočih trgih izdajajo zasebne ali javne družbe, kar pomeni, da so z višjim donosom bolj tvegane. Večina vlagateljev bi morala razmisliti o tradicionalnih skladih podjetniških obveznic, ki ponujajo izpostavljenost številnim družbam. Druga možnost je, da tisti, ki želijo prevzeti večje tveganje, morda želijo razmisliti o visoko donosnih obvezniških skladih, ki vlagajo v podjetniške obveznice, ki trgujejo pod investicijskim razredom - kar pomeni, da imajo večjo verjetnost neplačila.

Nekateri priljubljeni skladi podjetniških obveznic na nastajajočih trgih vključujejo:

• iShares Emerging Markets Corporate Bond ETF (CEMB)
• iShares razvijajoči se trgi obveznic ETF (EMHY)

Tveganja, ki jih je treba upoštevati

Obveznice nastajajočih trgov imajo številne edinstvene dejavnike tveganja, ki bi jih morali vlagatelji skrbno pretehtati pred odločitvijo.

Valutno tveganje je tveganje, da se vrednost lokalne valute zmanjša v primerjavi z ameriškim dolarjem, kar povzroči pretvorbo nazaj v ameriške dolarje. V nedavnem okolju z nizkimi obrestnimi merami so ETF, zavarovani z valuto, presegli ETF v lokalni valuti, vendar mnogi strokovnjaki trdijo, da ETF v lokalni valuti ponuja najboljšo diverzifikacijo. ETF na trgih v vzponu so prav tako veliko bolj tvegani kot razviti ETF zaradi njihove nižje splošne kreditne kakovosti.

Mednarodni vlagatelji lahko ta tveganja ublažijo tako, da zagotovijo raznolikost njihovega portfelja po različnih državah v vzponu. Ta diverzifikacija zagotavlja, da nobena valuta ali vlada posamezne države ne izniči uspešnosti celotnega portfelja. Na primer, mnogi od zgoraj omenjenih obvezniških skladov so v zadnjem letu dosegli močno uspešnost, kljub gospodarskim težavam v državah, kot je Brazilija.

Spodnja črta

Ameriški in evropski obvezniški trgi so zaradi izjemno nizkih obrestnih mer postajali vse bolj tvegani. Ker želi Federal Reserve povišati obrestne mere, bi lahko te obveznice v bližnji prihodnosti tvegale znatno ceno. Državne in podjetniške obveznice na razvijajočem se trgu lahko prinesejo veliko boljše donose z manjšim tveganjem. Na splošno so te obveznice izboljšale kreditno kakovost zaradi močne rasti.