Grki drugega reda; Gama

Vsebina

• Primer: grški jezik prvega reda
• Primer: grški jezik drugega reda
• Povzetek gama

Večina trgovcev z opcijami nima težav pri razumevanju, kako Grki prvega reda (Theta, Delta, Vega in daleč manj pomemben Rho) delujejo. Ko se spremeni določen parameter (koledarski datum, cena delnic, implicitna volatilnost ali obrestna mera), eden od Grkov zelo dobro oceni, kako ta sprememba vpliva na vrednost katere koli opcije.

Ti Grki predstavljajo nekaj zelo pomembnega v svetu opcij. Vsak, ki ima opcijsko pozicijo, bi se moral ukvarjati s poznavanjem tveganja, povezanega z lastništvom te pozicije. In Grki priskočijo na pomoč, ker se uporabljajo za merjenje tveganja. Pojasnilo: Grki nam povedo, koliko denarja lahko predvidevamo, da bomo zaslužili (ali izgubili), ko se spremeni cena osnovnega sredstva. Ocena bo le redko pravilna na najbližji en peni, vendar je ocena dovolj natančna, da trgovec ne sme biti nikoli presenečen, ko zasluži ali izgubi velik del denarja.

Če si vzamete čas za uporabo orodij za obvladovanje tveganj svojega posrednika (seveda lahko uporabite tudi svojega), da narišete sliko (tj. Narišite ceno delnic v primerjavi s P / L na grafu), vas ne bo nikoli presenetilo nepričakovano velika izguba. To vam omogoča, da zgradite položaj, v katerem je tveganje izgube znotraj vas cona udobja. To dosežemo z lastnim položajem z ustreznim velikost položaja.

Grafikoni dajejo jasno sliko, koliko denarja lahko izgubimo ali zaslužimo, če mine en teden, ali če se delnice dvignejo za 5%, ali če implicitna volatilnost skoči višje za 10% itd. Vsi trgovci z opcijami morajo razumeti te osnovne ideje za možnosti:

• Delta: Lastniki klicev običajno * zaslužijo dobiček, ko osnovna zaloga naraste, ker imajo klici pozitivno delto;
• Lastniki prodajalcev običajno * zaslužijo dobiček, ko osnovna delnica pade, ker imajo prodajni negativni delti.

* Ne "vedno", ker je lahko še en dejavnik dovolj velik, da nadomesti Delta.

• Theta: Vse možnosti imajo negativno Theta in izgubljajo vrednost, ko dnevi minejo.
• Vega: Vse možnosti so opremljene s pozitivno Vego. Tako opcije dobijo vrednost, ko se implicirana volatilnost poveča. OPOMBA: To je implicitna volatilnost (IV), ki neposredno vpliva na vrednost opcije, ko pa se poveča splošna volatilnost trga, se poveča tudi IV.

Grki prvega in drugega reda
Grki prvega reda merijo, kako vrednost opcije se spremeni ko se spremeni eden od parametrov, ki vplivajo na ceno opcije.
Grki drugega reda merijo, kako vrednost grškega reda prvega reda ko se spremeni eden od parametrov, ki vplivajo na ceno opcije.

Primer: grški jezik prvega reda

Ko se delnica poviša, Delta izmeri pričakovano spremembo cene opcije.

• Ko je Delta 35, nakupne opcije dobijo ~ 35% toliko vrednosti kot delnica (tj. 35 centov na točko).
• Ko je Delta -35, prodajne opcije izgubijo ~ 35%, kolikor se spremeni cena delnice.

Ko se delnica zniža, Delta še vedno meri pričakovano spremembo cene opcije.

• Ko je Delta 20, nakupne opcije izgubijo ~ 20% toliko, kolikor se spremeni cena delnice.
• Ko je Delta 30, prodajne opcije dobijo ~ 30% toliko, kolikor se zniža cena delnice.

Ko imate opcijo (tj. Ko ima vaša pozicija pozitivno gama), boste odkrili določen cenovni razpon, ko se delta zelo hitro poveča, ko se cena delnice dvigne. Ta pojav se imenuje "eksplozija Delte" in prinaša znatne dobičke. Ta razpon je ponavadi blizu 25 do 40 delt.

Vendar pa je za vsakega kupca opcije prodajalec in tisti, ki eksplodirajo delte, je eden od razlogov, da je prodaja nevarovanih (tj. Pozicije brez zaščite) zelo tvegana.

Primer: grški jezik drugega reda

Ko se delnica poviša, Gamma izmeri pričakovano spremembo delte. Z drugimi besedami, Gamma meri občutljivost Delta na spremembo cene delnice.

• Ko je Gamma 3 in Delta 26, klicne opcije dobijo 3-Delta (na 29), ko se cena delnice dvigne za eno točko višje.
• Ko je Gamma 3 in Delta -26, prodajne opcije izgubijo 3-Delta (na 23), ko se cena delnice dvigne za eno točko višje.

Ko se delnica poceni, Gamma izmeri pričakovano spremembo delte.

• Ko je Gamma 5 in Delta 65, call opcije izgubijo 5-Delta (na 60), ko se cena delnice pomakne za eno točko nižje.
• Ko je Gamma 5 in Delta -65, prodajne opcije dobijo 5-Delta (na -70), ko se cena delnice pomakne za eno točko nižje.

Trgovci z maloprodajnimi opcijami, razen gama, redko uporabljajo druge Grke drugega reda.

Spodajrazlične okoliščinesmo ugotovili, da sprememba cene delnic v dveh točkah ni vplivala na nakupno možnost, kot je bilo pričakovano. To se je zgodilo, ker se je Delta spremenila. Po prvotni ceni delnice je bilo 51, po selitvi pa je bila delta drugačna. Najboljša ocena učinka delte izhaja iz uporabe povprečne delte - sredine med začetno (tj. Delta po prvotni ceni delnice) in končno Delta (Delta po končni ceni delnice).

Povzetek gama

Vse možnosti imajo pozitivno gama.

Ko imate možnost, dodajte njeno gamo v skupni položaj gama.

Ko prodate možnost, odštejte njeno gama od položaja gama.

Gama je največja, ko je udarna cena blizu cene delnice [tj. Opcija je pri (ali blizu) 50-Delta] in upada, ko se možnost oddalji od udarne cene in postane bolj v denarju (ITM) ali dlje iz denarja (OTM).

Z merjenjem položaja in nato zmanjšanjem tveganja (kadar je to potrebno) vadite aktivnoupravljanje s tveganji.