Bearn Stearns, njegov propad in reševanje

Vsebina

• Strni časovnico
• Pomoč
• goljufije
• Vpliv

Bear Stearns je bila investicijska banka, ki je preživela veliko depresijo le, da je podlegla veliki recesiji. Ustanovljena leta 1923, je do leta 2008 postala peta največja investicijska banka. Leta 2006 je ustvarila rekordnih 9,23 milijarde dolarjev prihodkov. Do leta 2007 je to padlo na 5,95 milijarde dolarjev.

Ugledno podjetje je ponujalo vrsto uspešnih finančnih storitev. Vključevali so investicijsko bančništvo, posredovanje in trgovanje z vrednostnimi papirji. Tisti, ki je privedel do propada, je bila dejavnost hedge skladov, ki se je ukvarjala z listinjenjem hipotek. To je marca 2008 povzročilo propad, kar je pomenilo začetek finančne krize leta 2008.

Strni časovnico

Težave so se začele maja 2007, ko sta dva zavarovalna sklada Bear Stearns videla, da je vrednost njunega premočenja strmoglavila in trgovci obeh skladov začeli odkupovati svoje naložbe. Sklada, sklad visokih strukturiranih kreditnih strategij in sklad okrepljenega vzvoda, teh obveznosti nista mogla izpolniti.

Skladi so imeli v lasti hipotekarne vrednostne papirje, ki so začeli izgubljati vrednost septembra 2006, ko so cene stanovanj začele padati. To je bil začetek hipotekarne krize.

7. junija je Bear investitorje teh skladov zamrznil. Enemu od teh sredstev je posodila 1,6 milijarde dolarjev. Bank of America je za posojila skladov zagotovila 4 milijarde dolarjev. Merrill Lynch je 20. junija razprodala del svojih deležev v obeh skladih. 31. julija sta oba sklada razglasila bankrot.

Oktobra 2007 je Bear sklenil partnerstvo s kitajskim CITIC Securities Co., da bi dobil injekcijo prepotrebnega denarja.

Novembra 2007 je Wall Street Journal objavil članek, v katerem je kritiziral izvršnega direktorja podjetja Bear, v katerem je Jamesu Cayneu očital igranje mosta in kajenje, namesto da bi se osredotočil na reševanje podjetja. Članek je še dodatno škodoval ugledu Bear Stearnsa.

20. decembra 2007 je Bear Stearns napovedal svojo prvo izgubo.

Bear je v četrtem četrtletju izgubil 859 milijonov dolarjev. Napovedala je odpis hipotekarnih posojil v višini 2 milijard USD, Moody's pa je dolg znižal z A1 na A2.

Januarja 2008 je Moody's hipotekarne vrednostne papirje, zavarovane s podjetjem Bear, znižal na B ali manj. To je bil status junk obveznic. Kot rezultat je imel Bear težave z zbiranjem dovolj kapitala, da je ostal na površju. Generalni direktor Beara James Cayne je odstopil. Alan Schwartz je to prevzel.

Pomoč

V ponedeljek, 10. marca 2008, se je veliko trgovskih partnerjev podjetja Bear odločilo, da bodo ustavili trgovanje z banko, kar je zavezalo Bear, saj je imel le 18 milijard dolarjev denarnih rezerv.

11. marca 2008 je Moody's Bear's MBS znižal na raven B in C. Oba dogodka sta sprožila staromodno bančno poslovanje. Njene stranke so črpale svoje vloge in naložbe.

Do 13. marca je Bear Stearns imel le še dve milijardi dolarjev gotovine. Kako se je to zgodilo tako hitro?

Kot številne druge banke z Wall Streeta se je tudi Bear zanašal na kratkoročna posojila, imenovana repo pogodbe. S svojimi vrednostnimi papirji je trgujeval z drugimi bankami za gotovino. Ko se je repo zaključil, so banke transakcijo preprosto razveljavile. Posojilodajalec je zaslužil hitro in enostavno 2% -3% premije.

Bear je krvavil gotovino, ko so druge banke zahtevale svoje repo banke in zavrnile posojanje več. Nihče se ni hotel zatakniti pri medvedovih neželenih vrednostnih papirjih.

Generalni direktor podjetja Bear je 14. marca ugotovil, da nima dovolj denarja, da bi odprl poslovanje. Prosil je Bearino banko JP Morgan Chase za posojilo čez noč v višini 25 milijard dolarjev. Generalni direktor Chasea Jamie Dimon je potreboval več časa za raziskovanje resnične vrednosti Beara, preden se je zavezal. Banko zvezne rezerve New Yorka je prosil, naj zagotovi posojilo, da bo Bear lahko odprl v petek.

Brez posredovanja Feda bi se stečaj Bear Stearnsa lahko razširil tudi na druge banke. Sem spadajo skladi denarnega trga, ki jih uporabljajo mala podjetja.

14. marca ob 9:15 zjutraj je upravni odbor Feda organiziral nujni sestanek. Družbi Chase je prek diskontnega okna odobrila posojilo, ki naj bi ga preneslo na družbo Bear, znesek pa je bil omejen na zavarovanje podjetja Bear. Chase bi lahko zamudil posojilo, če Bear ne bi imel dovolj sredstev, da bi ga odplačal.

Fed je uporabil svoj posojilni organ iz "oddelka 13 (3)", da je rešil Bear. Fed je dovolil posojanje vsakemu zasebnemu subjektu, ki je imel dovolj kapitala. Ni mogla kupiti delnic podjetja ali jamčiti za njegovo premoženje. Fed je to pooblastilo nazadnje uporabljal za reševanje bank med veliko depresijo.

16. marca je Chase napovedal, da bo Bear kupil za 236 milijonov dolarjev. Chase je Bear kupil za 2 dolarja na delnico, njegova končna cena pa je bila 15. marca. Ta je strmo upadla s ceno delnice v višini 170 dolarjev, ki jo je delnica Bear dosegla leto prej.

Posojilo Fed-a Chaseu je bilo 14. marca odplačano 17. marca. Odbor Fed-a se je sestal 16. marca, da bi Chase-u odobril posojilo v višini 30 milijard USD v zameno za premoženje Bear-a. Fed bi lahko sredstva po višji vrednosti prodal v nekaj letih, ko bi se trg izboljšal.

goljufije

Komisija za vrednostne papirje in borzo je 19. junija 2008 upravitelje dveh hedge skladov obtožila goljufije. Menedžerja, Ralph Cioffi in Matthew Tannin, sta lagala o tem, kako slabo so šli skladi. Vlagateljem niso povedali, da se je sklad povečanega finančnega vzvoda aprila 2007 znižal za 18,97%. Namesto tega so rekli, da je donos enak marcu.

Lagali so tudi o tem, koliko sredstev je bilo izpostavljenih drugim hipotekarnim hipotekam. Rekli so, da je le 6% -8% portfelja skladov subvencijskih posojil. Namesto tega je bilo res 60%.

Vpliv

Bearina smrt je na Wall Streetu povzročila paniko. Banke so ugotovile, da nihče ni vedel, kje vse je slabe terjatve pokopano v portfeljih nekaterih najbolj spoštovanih imen v podjetju. To je povzročilo bančno likvidnostno krizo, v kateri se banke niso želele medsebojno posojati.

Generalni direktor Chasea Jamie Dimon obžaluje, da je kupil Bear Stearns in še eno propadlo banko Washington Mutual. Oba sta Chasea stala 13 milijard dolarjev pravnih stroškov. Likvidacija neuspelih poslov družbe Bear je Chasea stala še 4 milijarde dolarjev. Najslabše od vsega je, pravi Dimon, izguba zaupanja vlagateljev, ko je Chase prevzel Bear-ova nenavadna sredstva. To je Chaseovo ceno delnic znižalo vsaj sedem let.